2017年公司经过发行股份收买四联香港100%股权，控股南非最大精铜出产商PC公司，从而取得对南非Palabora铜矿、蛭石矿的挖掘以及铜矿锻炼才能。现在铜矿处于一期接近闭坑而二期建造还没完结阶段。依照2016年的评价数据，PC铜矿二期可采储量为矿石量10485.20万吨，Cu金属量83.94万吨、TFe金属量1420.91万吨，Cu均匀地质档次0.80%、TFe均匀地质档次13.55%。二期项目规划年产能1100万吨，阴极铜产值约7万吨，估计2022年末可以达产。根据公司半年报，铜产品因为受疫情影响较大，井下处于罢工状况，铜产品板块亏本，上半年铜产品毛赢利为-3.1亿元。假如未来海外疫情得到操控，加上二期项目的逐渐建成，公司铜事务盈余有望改进。
铁矿资源为铜铁伴生：Palabora 铜矿为铜铁伴生矿，在加工铜矿石的进程中会天然别离出磁铁矿，经过几十年的挖掘之后，公司堆集的磁铁矿堆存量已达1.6亿吨，含铁量约为56%，采选本钱较低，一起井下出产将每年新增磁铁矿产品，铁矿年产能1000万吨，产能瓶颈首要在铁路运力上。PC仅需要对磁铁矿进行简略的磁别离，即可将磁铁矿档次进步至64.5%。公司绝大部分磁铁矿经过四联香港公司一致出售，经过海运采纳M+2结算方法首要出售给中国钢铁出产企业。
蛭石资源优质：PC蛭石矿作为南非首要出产蛭石的矿区，是国际前三大蛭石矿，蛭石产值占全球比例的1/3左右，因为PC蛭石矿优质的档次和质量，PC和下流蛭石客户有长时间供给联系，长时间向美国、欧洲和亚洲用户供给蛭石。
出资主张：公司现在具有优质的铜铁伴生矿资源，低价的采选本钱成为其磁铁矿继续盈余的保证。跟着后期铜矿二期项目建造，铜产品未来有望逐渐减亏。当然，当时铁矿的高盈余是建立在本年矿价景气的基础上，未来景气量的继续性需重视钢铁下流需求的改变。估计2020-2022年公司EPS分别为1.54元、1.62元以及1.68元，给予“增持”评级。
危险提示：铁矿、铜价格的不确定性；铜矿二期项目建造的不确定性；海外疫情的不确定性。